2008年世界烟草企业集中度大增 [复制链接]

绿茶

烟草在线据《东方烟草报》报道
　　2008年，烟草行业或许是世界主要消费市场（不包括中国）产业集中度最高的行业：四大烟草巨头占据全球市场份额的半壁江山，跨国烟草企业巨头的数目从十年前的10家减少为4家。1998年，驰骋世界烟草市场的巨人企业如乐富门、加莱赫和雷诺，时至今日，已经不再独立存在。乐富门并入英美烟草公司，帝国烟草收购了利是美、阿塔迪斯公司，加莱赫和雷诺国际被日本烟草收购。
　　世界烟草巨头由10家变成4家，对经营方和金融服务业是一大利好，因为这些合并行为涉及资金高达600亿美元，足以令人瞠目结舌。这些交易行为对股东有益无害：烟草企业的相对集中其实是利润增长和每股收益增加的同义词。企业通过合并，可以提高其国际品牌的销量和每盒卷烟的平均售价，同时降低单位生产成本。主要的跨国烟草公司变得喜欢兼并，因为它可以带来协同效应，为优质卷烟开辟新市场，为跨国公司带来某种竞争优势，从而使得其能够少受禁烟政策和市场限制的影响。
　　曾经的多元化扩张
　　跨国烟草公司在上个世纪六七十年代曾经痴迷于多元化扩张。帝国烟草购买了多家调味品公司、冷冻食品公司、啤酒公司、农场和连锁饭店。英美烟草公司介入软饮料瓶装业。而雷诺则通过收购变成了一家全球食品业巨头的所有人。菲莫公司通过收购，成为世界最大的消费品公司。
　　跨国烟草公司热衷于多元化扩张的出发点，我们不妨从发展和金融两个角度考虑。通过向烟草以外的领域延伸，可以为公司长期发展带来有利影响；大规模扩张活动可以抬高集团公司的价格收益比。
　　但是，跨国烟草公司后来意识到，烟草以及和烟草有关的业务，其价值要大于那些非烟草业务。因此，跨国烟草公司又逐渐剥离了一些非主营业务，再次聚焦其主营业务，把注意力放在削减成本、减少营销支出、提高售价并增加利润，以及开拓新兴市场上面。
　　尽管仍面临诸多问题，但跨国烟草公司深知收购烟草公司会给自身带来收益。近年来发生的几起并购事件显示了当前跨国烟草公司主要的思维方式：他们需要国际卷烟品牌作支撑，需要开展国际业务并希望能有效利用国际市场的有利资源。
　　从国内走向国际
　　日本烟草通过收购加莱赫和雷诺，将自己从一家国内企业变为一家国际企业。雷诺拥有的云斯顿和骆驼两大世界品牌，在许多国家市场表现突出。加莱赫植根于英国，在英国占据统治地位，同时在俄罗斯卷烟市场拥有有利的市场地位。同样，帝国烟草也通过兼并，完成了向跨国烟草公司的转型。如今，帝国烟草不仅越来越多地参与卷烟的国际市场竞争，而且成为全球首屈一指的雪茄烟供应商。
　　与日本烟草和帝国烟草不同的是，菲莫公司和英美烟草公司早已通过遍及世界的收购国有烟草公司的行动，使自己成为声名远扬的跨国烟草巨头。由于菲莫公司的万宝路在全球拥有强势品牌力量，英美烟草公司一直屈居菲莫公司之后，名列世界第二位。英美烟草公司最大的一笔收购是1999年出资210亿美元兼并乐富门。然而，近年来，两大跨国企业的收购规模没有一家超越帝国烟草和日本烟草。对此，两大跨国企业没有等闲视之。
　　当帝国烟草和日本烟草通过大规模收购将自己变身为跨国烟草公司时，菲莫公司和英美烟草公司两大巨头走的是一条与之不同的合并之路。菲莫公司2005年以55亿美元收购了印度尼西亚的第三大烟草公司——三宝麟公司；2007-2008年，又花费33亿美元增持其在巴基斯坦公司和加拿大公司的股份。与此同时，英美烟草公司2008年也花费58亿美元增持其在ST公司的股份，并通过拍卖买下Tekel公司。菲莫公司和英美烟草公司的收购活动有几分相似之处：收购后的企业产品销量增加，这大都发生在一些新兴市场；在收购企业时推出一些新产品等。
　　将关联企业变成子公司被看做各公司在全球开展销量竞争游戏的一个终局。2007年，全球烟草领先企业菲莫公司在除中国以外的世界市场占有18%的份额；紧随其后的是英美烟草公司，占12%；日本烟草和帝国烟草分别占11%和5%。如果把关联企业的全部销量算进去的话，英美烟草公司的全球份额就变成了17.1%，而菲莫公司则需从菲莫新公司全球份额中减去菲莫美国公司的销量，不考虑这部分销量的话，菲莫公司在合并之前占全球15%的份额，和英美烟草旗鼓相当，差距比以前略有缩小。
　　全球烟草企业兼并的另一个游戏终局，可以从英美烟草公司收购土耳其国有企业Tekel的历程中窥见一斑。从全球范围来看，现有烟草企业在新兴市场成长的机会少之又少，对打算私有化的国有烟草企业进行收购或许是一条进入新兴市场的出路。Tekel被成功出售可以对其他国家和地区烟草国有资产私有化改革起到示范带动效应，比如埃及的东方公司和阿尔及利亚、突尼斯、泰国的国有烟草企业。
　　四大巨头将变成三大巨头？
　　大的烟草公司倾向于购买其关联企业，同时经营其他烟草制品的事实表明了一个信号：通过重大收购可以充分巩固和加强烟草主业，只要有可能，类似的并购活动将不会停下来。但是否会有一次孤注一掷的并购？全球四强会否变成三强？在四大巨头中，最有可能被吞掉的当然是规模和实力均最小的那家——帝国烟草公司。但另三家谁可能成为鲸吞者呢？菲莫国际的可能性最小，因其在欧盟和澳大利亚拥有5个主要市场，市场份额已经超过50%，如果再收购帝国烟草的股份，势必引发管理当局对其进行反垄断调查。日本烟草假若收购帝国烟草，则其在英国、爱尔兰、西班牙和奥地利的份额将超过50%，如此势必要降低在这些国家的市场份额，尤其是在英国和爱尔兰的市场份额，这样的交易对日本烟草来说可谓得不偿失。剩下的就是英美烟草公司了，即使它足够幸运，逃过监管，但同样面临欧盟限制的风险。英美烟草公司兼并帝国烟草可以预见巨大的商业利益和提高员工士气的结果，而且，英美烟草公司希望借助帝国烟草剥离其在英国的业务，从而使得帝国烟草变成英国（帝国烟草的大后方）的老大。随着剥离其他可能的业务，英美烟草（包含其关联公司）在全球市场的份额将猛增至20%，从而可以实现其长期以来超越菲莫公司的梦想。
　　但这只是可能性之一。除此之外，我们还得把目光投向世界的东方。日本烟草可以利用其在国内积蓄的强势力量，通过购买国际公司变成全球性企业，为什么中国烟草总公司就不可以走相似的路呢？作为世界上最大的烟草公司，中国烟草总公司如果决定出资收购国外烟草企业，相信不会令人吃惊。并且，和三大巨头不同的是，中国烟草总公司在海外没有太多的商业利益冲突，没有面临什么法规性限制。
　　并购取决于机会，但也取决于市场运行规则。对各烟草公司来说，当前最重要的是要找到一条让自己不断盈利的有效途径。